|
|
Gold in Central Bank Reserves and Price Stability
Melnychuk, Olena ; Havránek, Tomáš (vedoucí práce) ; Dědek, Oldřich (oponent)
There is a traditional view that central banks should hold enough gold in their reserves to be considered financially secure and keep low inflation. However, after the fall of the Bretton-Woods system, many central banks have been decreasing its gold reserves by converting gold into other assets and still they do not experience high inflation. This thesis aims to answer the question if gold reserves of central banks indeed positively affect price stability. We use the panel data for 110 countries for the period from 2000 to 2016. We find that there is a significant negative effect of central banks' gold reserves on inflation but only if we control the proxy variables for the financial strength of central banks. Furthermore, the significance holds only for the inflation-targeting countries, there are no significant effects for the whole data sample. JEL Classification: E31, E52, E58, F41, G11, G21 Keywords: Gold reserves, Central Banks, Inflation rate, Price Stability Author's e-mail: 73099909@fsv.cuni.cz Supervisor's e-mail: tomas.havranek@fsv.cuni.cz
|
|
|
Central Banks' Gold Holdings and Independence
Kamenská, Monika ; Havránek, Tomáš (vedoucí práce) ; Teplý, Petr (oponent)
Cílem této práce je odhalit potenciální vztah mezi zlatem v rezervách centrálních bank a nezávislostí těchto institucí. V návaznosti na několik prohlášení zástupců centrálních bank předpokládáme, že zlato by mohlo být důležitým faktorem s vlivem na nezávislost centrálních bank. Na základě těchto tvrzení byl definován klíčový přínos této diplomové práce: ověřit na empirických datech tato prohlášení a obecné přesvědčení o významu zlata v rezervách centrálních bank ve vztahu k jejich nezávislosti. Za tímto účelem zkoumáme panelová data, která obsahují informace ze 145 zemí v období mezi lety 1970 a 2012. Přihlížíme také ke kontrolním proměnným, a to k ekonomickým, jako je HDP na obyvatele, inflace, režim politiky měnových kurzů, běžný účet k HDP a peníze v oběhu a také k politickým proměnným ze série celosvětových indikátorů kvality státní správy (WGI). Regresní výsledky základního modelu získané odhadem fixních efektů naznačují, že ve skutečnosti může existovat významný vliv podílu zlata na index nezávislosti centrálních bank. Tento vztah se ale zdá být negativní a proto nemůžeme potvrdit, zda je účinek skutečný kvůli problému endogenity. Dopad zlatých rezerv na nezávislost centrálních bank navíc nebyl potvrzen při zahrnutí celosvětových indikátorů kvality státní správy ani při použití jiných technik...
|
|
|
Gold in Central Bank Reserves and Price Stability
Melnychuk, Olena ; Havránek, Tomáš (vedoucí práce) ; Dědek, Oldřich (oponent)
There is a traditional view that central banks should hold enough gold in their reserves to be considered financially secure and keep low inflation. However, after the fall of the Bretton-Woods system, many central banks have been decreasing its gold reserves by converting gold into other assets and still they do not experience high inflation. This thesis aims to answer the question if gold reserves of central banks indeed positively affect price stability. We use the panel data for 110 countries for the period from 2000 to 2016. We find that there is a significant negative effect of central banks' gold reserves on inflation but only if we control the proxy variables for the financial strength of central banks. Furthermore, the significance holds only for the inflation-targeting countries, there are no significant effects for the whole data sample. JEL Classification: E31, E52, E58, F41, G11, G21 Keywords: Gold reserves, Central Banks, Inflation rate, Price Stability Author's e-mail: 73099909@fsv.cuni.cz Supervisor's e-mail: tomas.havranek@fsv.cuni.cz
|
host ::
RSS.